ÔN TẬP 3. MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN

Bài giảng Tài chính doanh nghiệp Bài 4: Mô hình định giá tài sản vốn cung cấp cho người học các kiến thức: Giới thiệu mô hình CAPM và giả định, quan hệ lợi nhuận cá biệt và lợi nhuận thị trường, quan hệ rủi ro và lợi nhuận, ưu nhựơc điểm của mô hình CAPM, mô hình hai yếu tố và mô hình đa yếu tố, lý[r]

Tiểu luận Đầu tư tài chính Mô hình định giá tài sản vốn CAMP Lý thuyết và bằng chứng

Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) của William Sharpe (1964) và John Lintner (1965) đánh dấu sự ra đời của Lý thuyết định giá tài sản (giải Nobel cho Sharpe năm 1990). Bốn thập kỷ sau, CAPM vẫn được sử dụng rộng r[r]

Tiểu luận đầu tư tài chính MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN (CAPM) VỚI HIỆP PHƯƠNG SAI THAY ĐỔI THEO THỜI GIAN

Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) cung cấp nền tảng lý thuyết cho việc định giá tài sản với tỷ suất sinh lợi không chắc chắn. Chi phí giảm thiểu rủi ro cho những nhà đầu tư ngại rủi ro tỷ lệ[r]

Tiểu luận đầu tư tài chính Chủ đề bài nghiên cứu MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN – LÝ THUYẾT VÀ BẰNG CHỨNG

Mô hình định giá tài sản vốn của William Sharpe(1964) và John Lintner(1965) đánh giá sư ra đơì của lý thuyêt định giá tài sản ( kết quả trong giải Nobel của Sharpe vào năm 1990). Bốn thập kỷ sau,[r]

TRANG 1 PHẦN MỘT: MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN CAPITAL ASSET PRICING MODEL - CAPM I - NHỮNG GIẢ ĐỊNH ĐẶT RA KHI ÁP DỤNG MÔ HÌNH CAPM MÔ HÌNH CAPM ĐƠN GIẢN HOÁ MỐI TƯƠNG QUAN GIỮA MỨC SIN[r]

5. Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch (Arbitrage pricing theory)
Cĩ lẽ lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch (Arbitrage pricing theory – APT) là lý thuyết “cạnh tranh” gay gắt với mơ hình CAPM. Về nguồn gốc APT được phát triển bởi Stephen A. Ross. Lý thuy[r]

5. Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch (Arbitrage pricing theory)
Cĩ l ẽ lý thuy ế t đị nh giá kinh doanh chênh l ệ ch (Arbitrage pricing theory – APT) là lý thuy ế t “c ạ nh tranh” gay g ắ t v ớ i mơ hình CAPM. V ề ngu ồ n g ố c APT đượ c phát tri ể n b ở i Stephen[r]

Bài giảng Đầu tư tài chính: Chương 5 TS. Phạm Hữu Hồng Thái

DO ĐÓ NHỮNG CÂU HỎI VỀ TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA NHÀ ĐẦU TƯ BỊ TÁC ĐỘNG CHỦ YẾU BỞI RỦI RO HỆ THỐNG CỦA TỪNG CHỨNG KHOÁN CHỨ KHÔNG PHẢI RỦI RO TỔNG THỂ CÁC CHỨNG KHOÁN ĐƯỢC TRAO ĐỔI TỰ DO TRO[r]

[r]

Mô hình đa yếu tố multifactor models cho rằng lợi nhuận cổ phiếu biến động phụ thuộc vào nhiều yếu tố chứ không phải chỉ có yếu tố thay đổi của thị trường nói chung cho nên nếu đưa thêm [r]

Công thức: ERi = rf+ βi[ERM –rf] βihệsốbeta của tài sản i, βi= CovRi, RM/VarRM [ERM –rf] là mức bù rủi ro của danh mục thị trường Đường thị trường chứng khoán Securities Market Line - SM[r]

4.1 Nh ữ ng phát hi ệ n b ấ t th ườ ng khi áp d ụ ng CAPM
M ộ t s ố h ọ c gi ả khi áp d ụ ng mơ hình CAPM đ ã phát hi ệ n ra m ộ t s ố đ i ể m b ấ t th ườ ng khi ế n CAPM khơng cịn đ úng nh ư tr ườ ng h ợ p bình th ườ ng. Nh ữ ng đ i ể m b ấ t th ườ ng bao g ồ m :
• Ả nh h ưở ng c ủ a q[r]

Hệ số tương quan: ρ 12 = 0,2 hay tích sai: Cov(r 1 , r 2 ) = σ 12 = ρ 12 σ 1 σ 2 = 0,02
Giả sử rằng đây là hai tài sản rủi ro duy nhất trong nền kinh tế. Tất cả các nhà đầu tư đều cĩ thể chọn đầu tư vào mọi kết hợp của hai cổ phiếu trên thị trường. Các nhà đầu tư cũng cĩ thể đi vay và[r]

Giả định của mơ hình CAPM
• Các nhà đầu tư ghét rủi ro, ra quyết định dựa trên suất sinh lợi kỳ vọng và độ lệch chuẩn của suất sinh lợi .
• Thị trường hồn hảo: vay và cho vay với lãi suất phi rủi ro, khơng cĩ chi phí giao dịch, tất cả các tài sản đều cĩ thể được chia nhỏ và mua bán tr[r]

TSSL kì vọng là phần mà nhà đầu tư dự đoán hay kì vọng (E(R))TSSL ngoài kì vọng là phần không chắc chắn hay phần có chứa rủi ro (U)Tổng TSSL – TSSL kì vọng = TSSL ngoài kì vọng Hay R – E(R) = U

l ợ i nhu ậ n c ổ phi ế u bi ế n độ ng ph ụ thu ộ c vào nhi ề u y ế u t ố ch ứ khơng ph ả i ch ỉ cĩ y ế u t ố thay đổ i c ủ a th ị tr ườ ng nĩi chung cho nên n ế u đư a thêm nh ữ ng y ế u t ố khác vào y ế u t ố r ủ i ro để gi ả i thích l ợ i nhu ậ n s ẽ m ạ nh h ơ n là ch ỉ d ự a v[r]

5. Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch (Arbitrage pricing theory)
Cĩ lẽ lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch (Arbitrage pricing theory – APT) là lý thuyết “cạnh tranh” gay gắt với mơ hình CAPM. Về nguồn gốc APT được phát triển bởi Stephen A. Ross. Lý thuy[r]

• Th tr ị ườ ng v n là hi u qu ch nhà đ u t đ ố ệ ả ở ỗ ầ ư ượ c cung c p thơng tin đ y đ , ấ ầ ủ chi phí giao d ch khơng đáng k , khơng cĩ nh ng h n ch đ u t , và khơng cĩ ị ể ữ ạ ế ầ ư nhà đ u t nào đ l n đ nh h ầ ư ủ ớ ể ả ưở ng đ n giá c c a m t lo i ch ng khốn nào ế ả ủ ộ ạ ứ[r]

5. Lý thuyết định giá kinh doanh chênh lệch (Arbitrage pricing theory)
Cĩ l ẽ lý thuy ế t đị nh giá kinh doanh chênh l ệ ch (Arbitrage pricing theory – APT) là lý thuy ế t “c ạ nh tranh” gay g ắ t v ớ i mơ hình CAPM. V ề ngu ồ n g ố c APT đượ c phát tri ể n b ở i Stephen[r]